我们认为化工行业强者更强的局面不可逆转，且比市场更乐观的原因在于，1）大背景：我们认为2016年以来行业经历政策端（供改、去杠杆）和市场端（中美贸易战、新冠疫情）两轮产能出清后有望驱动龙头更高的业绩弹性和成长确定性。2）竞争格局演变：巩固国内，龙头降成本构筑护城河且逆势扩张抢份额；剑指全球：龙头凭借盾（成本等竞争优势）与矛（更高的资本开支增速），与海外巨头扳手腕，胜利只是时间问题。3）财务角度：化工龙头韧性更强，稳态盈利能力中枢抬升且敢于逆势加杠杆。4）强者更强效应有望驱动龙头估值中枢整体抬升：我们认为市场从2016年至今完成了从“龙头也是周期股”到“周期成长龙头”的认知转变，且强者更强效应有望持续，驱动龙头估值中枢整体抬升。
2020，是经济的不确定性，找α+β共振的品种。1）在选定龙头（即α）后，2020年我们依托景气复苏节奏（即β）寻找最强的超额收益进行选股：4月复工为号，地产引领玻璃等内需品复苏；7月起内需强势下随出口边际复苏，我们推荐内外需品种的钛白粉（龙蟒佰利）和MDI（万华化学）；9月外内需品种纺服链化学品（终端出口占比高）因下游补库需求和海外订单转移开启反弹，我们推荐氨纶和粘胶短纤；10月起全球库存周期共振，油价复苏，煤化工景气反弹，我们此时推荐煤化工龙头华鲁恒升。2）相同韵脚：上一轮化工等周期品景气大行情（2017-2018年）是海外经济复苏拉动全球需求叠加国内供给侧改革影响全球供给的因素共振，相比较绝大多数化工品于2017年见顶，油价属于最晚复苏、见顶滞后的品种。
2021，是估值的不确定性，找β超预期的品种。1）推荐油价端资产：原油是疫情压制最深且复苏最晚的品种，行情有望贯穿全年，油价中枢抬升利好煤化工，推荐煤化工龙头华鲁恒升；2）纺服链复苏：推荐粘胶短纤和氨纶；3）推荐海外供给低弹性大宗品：MDI（万华化学）、钛白粉（龙蟒佰利）；4）对于差异化品种，推荐切入海外供应链后难以逆转的子赛道：推荐轮胎（玲珑轮胎）；5）推荐刚需且底部未复苏的子赛道：农药（扬农化工）和甜味剂（金禾实业）。
风险提示：经济复苏不及预期，库存去化不及预期，贸易摩擦等风险。
转自：国泰君安
埃安高管：特斯拉不是不能战胜 Hyper GT全面超越Model 3
4月16日，广汽埃安旗下高端品牌昊铂的第二款车型，Hyper GT正式开启预售。价格区间为21.99-33.99万元，分为5个配置：560科技版21.99万元、600充换版23.99万元、560七翼版24.59万元、710超充版25.99万元、710超充Max版33.99万元。快科技了解到，在预售会上，埃安副总经理肖勇表示，特斯拉是值得尊敬的、创新的企业，是行业头部，
2023-04-1752
一体化压铸浪潮已至，龙头企业扬帆起航，核心竞争力是什么？
新能源汽车市场规模持续扩大以及节能减排双碳政策下，实现车身减重将成为各汽车厂商未来的重要发展目标。 目前汽车制造多采用“冲压+焊接”方法，即先用压力机生产小零件、再用机器人将零件进行焊接。 对应这一制造方法，如今工厂普遍使用的是锁模力小于5000kN的小型压铸机，用于该过程中汽车零部件的制造。 但由于“冲压+焊接”方法所需仪器设备繁多、且受技术限制无法实现在车身制造中
2022-08-0372
建材行业龙头北新建材布局石墨烯
日前，北新建材发布晚间公告称，公司已完成工商变更登记手续并取得了北京市海淀区市场监督管理局换发的《营业执照》(统一社会信用代码：91110000633797400C)。 从北新建材最新的营业范围可以看到，相较于之前的经营范围而言
2022-02-19262
募资18亿！国产机器人龙头加码半导体领域自动化
半导体行业包括了众多领域，在这些领域当中又有着很多复杂的工序，比如前期的晶体制造、中期的封装集成，还有后期的组装包装、运输等等。机器人进军半导体行业既是一种挑战也是一种趋势，机器人本身需要具有易使用、性能灵活轻便，不仅要满足无尘空间的等级要求，还要小心易碎的产品，对极为细微的器件需要高度精准地定位、放置和组装。
2020-08-2651
光伏玻璃涨价硝烟：下游龙头刮起抢货风
光伏玻璃是光伏组件的必要组成部分，它的市场需求量与光伏装机量密切相关。在全球发展清洁能源的过程中，光伏玻璃行业进行了由海外向国内的产业
2020-08-0548
晨鸣纸业：二季度净利大幅增长 经营业绩整体向好
据业内人士分析，晨鸣二季度业绩大幅增长，主要缘于一方面市场形势明显转好，主要纸种均落实提价，产生了明显效益；另一方面近年来公司加快新旧动能转换，改造升级优质高端产能，战略布局全产业链，构筑了企业核心竞争力，特别是新建的四大浆纸项目达产达效，使浆纸一体化优势得到了充分发挥，走上了高质量、可持续发展之路。
2019-07-0680
